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贝特利:创业板IPO获受理,毛利率腰斩应收存货攀升

0次浏览     发布时间:2025-08-10 10:48:00    

【苏州市贝特利高分子材料股份有限公司创业板IPO获受理,后续面临毛利率、现金流等问题】日前,贝特利创业板IPO获受理,7月6日审核状态更新为“已问询”。公司预计融资7.93亿元,分别用于年产特种导电材料项目、东莞改扩建项目、无锡研发及营销中心建设项目及补充流动资金。 贝特利创立于2000年,总部在苏州,产品涵盖导电银浆等,应用于3C电子等多领域。2022 - 2024年,营收分别为6.35亿元、22.73亿元和25.21亿元,净利润分别为1653万元、8563万元、9750万元。 不过,其毛利率已腰斩。2022 - 2024年,该指标从20.32%降至10.92%,下降9.4个百分点。原因是低毛利的导电材料业务收入占比提升,2024年占比达76.13%,而其毛利率远低于有机硅材料。 贝特利导电材料业务中,银粉对营收贡献大,但毛利率仅1.75%、1.82%。因行业技术变化等,每公斤加工费收入下降,导致银粉毛利率降低。 同时,贝特利利润无现金流入,2022 - 2024年经营现金流净额净流出1.76亿元。应收和存货增加,2024年末三项合计5.54亿元,占总资产48.13%。 应收增加显示其对下游客户议价能力不强,2023 - 2024年客户集中度升至72.25%、68.32%。供应商集中度更高,2022 - 2024年向五大供应商采购比例超93%。 受累于经营现金流出,资产负债率从2022年的16.92%增至2024年的37.06%。截至2024年末,短期借款2.53亿元,货币资金仅1.07亿元。 资料显示,控股股东王全持股37.26%,欧阳旭频持股24.54%。2024年9月,双方签《一致行动协议》巩固王全实际控制人地位。

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